知名黑天鹅基金创始人预言：AI繁荣还能撑会儿，但美股大崩盘很快到！

其实大家心里都知道结束后可能要大回调，只能这波控制好自己及时止盈吧

及时止损也行，这科技太坑人了，天天高开低走

底下的推荐是1年前的帖子doge

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感觉半导体涨得太多，我已撤退

现在硅谷各个巨头之间的钱都是互相来回转，左手倒右手，实际ai创造的收入还远远达不到投入

但是pe真的很低，英伟达pe才20多，三海美闪迪这些都是个位数pe，这轮泡沫我感觉不大，因为受到供应链产出限制了，内存就这么多你再吹也只能造这么多，台积电蹬冒烟了也只能制造那么多芯片。互联网泡沫那个明显没有受到这样的制造限制

场内不限但是有点溢价，场外基金全部买满一天也有200多

低PE是因为巨头之间的相互投资/资本支出并没有计算

举个例子，nvidia卖卡给amazon，获利，oai买走显卡未来n年的使用权，支付美元，但是oai本身没有钱（还未盈利），他的钱来自于nvidia和amazon的投资。这样就导致nvidia有大量的账面盈余。amazon本身买卡虽然花费很多，但是财报并不会直接计算买卡的花费，而是计算设备折旧，而设备折旧低于同期显卡的使用权出租，amazon也获得了账面盈余。oai虽然出现了巨额亏损，但是oai没上市不需要公开财报，又有nvidia和amazon的投资，完全不缺钱用。

其实哪怕oai上市，这个泡沫还是可以吹很久，因为又agi的预期在，oai的市值被吹的很高，除非oai的亏损超过他的市值（但是按照万亿美元的估值，oai亏好几年都亏不完）。

想要刺破泡沫也很简单，模型进步停滞，agi的预期落空。为了避免这种情况的发生，模型必须一直在进步，所以发生了现在这种情况：与ai相关的一切资源被大幅溢价，被集中起来帮助ai公司推进模型进步。

但是物理世界的进步速度是有上限的，是跟不上transformer的（n）二次方 的速度的。

从scaling law到CoT到agentic每一步在利用算法节省算力，当达到某种上限，还没有实现agi，那就会崩溃。

openai和claude不是已经盈利了吗？而且泡沫受到了实际产量的约束，一年就只有这么多芯片和内存在卖，并不具备左脚踩右脚上天的条件吧

盈利了？我们在同一个世界吗？

产量不够，价格和利润率来凑。现在的芯片价格和内存价格已经是ai发展之前的翻了好几倍了（都以当年的最先进的产品的发售价做对比）。

Anthropic在2026年第二季度首次实现了调整后营业利润为正，openai确实没有盈利

已经有感觉了，我的plus三个号不耐蹬了^-^，再下去跟免费额度有啥差别… Gpt-8 估计执行一次就限额了

目前付费ai用的人真的很多吗？好像也没有

当大家都在讨论要不要崩盘了，是不是意味着还不会崩 ^-^