趁今天反弹，建议大家以及做量化或者自己投资的去关注回测一个国家队因子（虽然我们内部已经淘汰）

论坛里关于炒股的话题，看了很多，无非哭爹骂娘、早知道论、早就提醒论、以及部分拿着金叉死叉的成年老尸指标当圣经的，真的是没有什么营养。

建议大家多看研报（不是上市公司那种评级研报，多去看各类证券公司自己的研究所或量化团队发布的各类策略报告）

今天给大家分析一个公开的研报，我们内部自己的策略当然是不能分享，不过可以说是受到这份报告的一定启发，并且在此前自营盘的实测过程中，也确实证明该因子是有效且适用于十亿资金以下的，下面言论是我对该报告的主观判断，对各位是否有效，还需要自行去做回测得到客观结论。

（有兴趣的自行搜索，公开的）

先展示策略的直接效果：

这篇研报的策略为什么主观有效，首先确定几个点：

1、A股由散户作为主要贡献玩家

2、国家队的终极使命是完成社保等国家资金的稳步增值，是承载了未来几十年国家稳定的巨大使命的。

3、国家队的组成是来自于各大券商银行、险资、地方国资乃至于国企，同时叠加于部分交给各大基金公司托管的代理盘，这类代理盘有一定的经理主观性，我这里强调的国家队救市前面所说的部分，不算代理盘。

4、国家队一定不会亏钱，注意我说的是一定，百分百，absolutely！

结合上述几点，以及报告中的实际操作和所使用的指标，可以确定：

1、该报告研究的是国家队实际资金行为，而不是单纯的价格形态以及国家的嘴炮护盘行为，具有客观可量化性。

2、国家队的资金行为具有一定的逆周期特征：于是借助该指标，你可以天然的完成别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪的反市场行为，而这种行为在散户主导的市场，是十分有效的。

3、天然适合大资金+长线资金，国家队资金选择天然适合于大型股和大宽基，流动性充足且不容易出现踩踏。

如果你自认为，是长线价值投资，而非短线炒作，那这篇文章可太适合你去学习和回测了。

最后，少看论坛的一些无脑言论，少看小作文，投资公司就是投资公司未来现金流，依旧建议大家看阿段的语录

段永平投资问答录

雪球同步记录｜段永平投资问答录

段永平雪球发言的归档，共 11862 条；第 1 页。保留原帖链接、提问上下文与图片，尚未逐条核验雪球原文。